Ризики функціонування міжнародного криптовалютного ринку. Боротьба за світове лідерство на ринку криптовалюти
В умовах цифровізації світової економіки криптовалюта стає вигідним інвестиційним активом, попит на який в довготерміновій перспективі зростає. Незважаючи на волатильність цін на ринку криптовалют, даний вид валюти користується популярністю в інвесторів, які схильні до ризиків, та є чудовим засобом отримати значне зростання фінансових коштів.
Слід відзначити, що однією з головних проблем криптовалют є відсутність єдиної міжнародної позиції щодо регулювання криптовалют, адже в одних країнах їх використовують як засоби платежу, а в інших ухвалюють рішення про їх пряму заборону. Окрім того, більшість науковців вважають криптовалюту різновидом фінансової піраміди та скептично відносяться щодо її ролі на фінансовому ринку, власне і через відсутність загальноприйнятих норм щодо її регулювання.
Головними перевагами криптовалюти є легкість та швидкість транзакцій цього активу. Також не менш важливою перевагою криптовалюти є прозорість (базовий код є повністю відкритим вихідним кодом, всі операції записуються в блокчейн-ланцюжку назавжди) та безпечне право володіння криптоактивами, що дозволяє їх власнику надійно їх зберігати. Криптовалюти спрощують платіжні операції, знизивши їх вартість за рахунок усунення посередників і водночас забезпечивши анонімність транзакцій.
Одним із найважливіших аспектів криптовалютного ринку є його динамічність. Однак попри волатильність, криптовалюти продовжують завойовувати довіру серед традиційних фінансових установ. Банки, фінансові установи та навіть державні органи починають інтегрувати блокчейн-рішення у свою діяльність. Наприклад, уряди деяких країн розглядають можливість випуску власних цифрових валют (CBDC), що ще більше підкреслює важливість криптоекономіки.
Домінуючою криптовалютою у світі є Bitcoin (BTC) з часткою 61%. Наступною за величиною криптовалютою є Ethereum з часткою 10%, а на третьому місці знаходиться стейблкоїн Tether та XPR з частками 5% кожна. Таким чином, 71% загальної капіталізації міжнародного ринку криптовалют складають Bitcoin та Ethereum, які є основними криптовалютами у світі.
Станом на липень 2025 р., загальна ринкова вартість криптовалют вперше в історії сягнула $4,03 трлн, а добовий обсяг торгів перевищив $277,4 млрд. Це сталося на тлі зростання біткоїна до нових історичних максимумів та значного пожвавлення на ринку альткоїнів. При цьому домінування біткоїна на ринку дещо знизилося до 59,5%, зокрема через активне зростання Ethereum та інших альткоїнів.
Водночас BTC є індикатором загального настрою в криптосередовищі. Протягом останніх років біткоїн пережив численні злети та падіння, але він залишається головною криптовалютою для великих інвесторів та компаній.
Завдяки обмеженій емісії в 21 мільйон монет, біткоїн розглядається як цифрове золото. Bitcoin порівнюють із традиційними активами, такими як дорогоцінні метали, оскільки він може слугувати засобом хеджування від інфляції.
Серед великої кількості цифрових активів окремо варто виділити Ripple (XRP). Монета ріпл (https://whitebit.com/ua/assets/XRP) була створена з метою спрощення та здешевлення міжнародних грошових переказів. Ripple співпрацює з численними банками та фінансовими установами, що робить її однією з найперспективніших криптовалют у сфері міжбанківських платежів. Завдяки технології RippleNet фінансові організації можуть здійснювати транзакції за лічені секунди, що значно прискорює традиційні банківські операції, які можуть займати кілька днів.
Завдяки використанню механізму консенсусу замість енергомісткого майнінгу транзакції XRP є значно дешевшими та екологічнішими порівняно з біткоїном або ефіріумом.
Водночас криптовалюта є мінливим активом, ціна на який змінюється відповідно до світових подій. Криптовалюта є одним із найбільш контраверсійних активів, що не має підкріплення до певного активу, вартість якого створюється відповідно до ринкових тенденцій та коливань.
Ключовими викликами для інвесторів на міжнародному криптовалютному ринку є:
законодавчі зміни значно впливають на інвестиційну привабливість криптовалюти, адже в різних країнах визначені різні підходи до легалізації криптовалюти, що створює непередбачуваність для інвесторів;
відсутність правового статусу криптовалюти створює проблеми для інвесторів при спробі здійснити транзакції або вивести прибуток з криптовалютних активів;
у країнах, де немає чітких норм щодо регулювання криптовалютних бірж, можуть виникати різного роду шахрайства та відмивання коштів, що негативно впливає на інвестиційну привабливість криптоактиву;
геополітичні ризики впливають на ціну криптоактиву та є одними із найбільш загрозливіших для позитивного рішення інвесторів.
Крім того, важливим є питання невизнання на міжнародному рівні криптовалюти як законного засобу платежу, адже може відбутись руйнування національних та світових платіжних систем. Криптовалюта при платежах усередині системи не дозволяє використовувати інструменти фінансового контролю, що власне призводить до різних маніпуляцій цим засобом платежу в неправомірних цілях. Зокрема, криптовалюту можна використовувати для різного роду фінансових зловживань та відмивання злочинно здобутих доходів, які неможливо виявити та прослідкувати державним регулюючим органам, що спричинило появу законотворчих ініціатив в окремих державах щодо заборони її використання. Саме фінансові махінації з грошима і є головною причиною побоювання країн щодо легалізації криптовалюти як засобу платежу.
Проте з ростом цифровізації та популяризації цифрових активів та застосування криптовалюти як засобу платежу відбувається зростання зацікавленості світових країн щодо її регулювання. Так, 18 липня 2025 р. Президент США Д. Трамп підписав історичний закон GENIUS Act, який запроваджує чітке регулювання для стейблкоїнів – цифрових валют, прив’язаних до долара. Це перший масштабний закон у США, що встановлює правову базу для цієї категорії криптоактивів. Хоча першим криптовалютний ринок урегулював Євросоюз. Із кінця 2024 р. в ЄС діє перший у світі комплексний регламент для криптовалют (MiCA).
GENIUS Act (повна назва – Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, «Керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США») створює регуляторну базу для ринку стейблкоїнів обсягом $250 мільярдів. Стейблкоїни вважаються відносно безпечним видом криптовалют, оскільки їх вартість прив'язана до інших активів, таких як долар США.
GENIUS дає можливість банкам і фінансовим організаціям випускати стейблкоїни, повністю забезпечені доларами США і казначейськими паперами, що, на думку Трампа, сприятиме посиленню позицій долара.Це не просто регулювання, а стратегічне рішення США зробити долар центральною валютою цифрової епохи.
GENIUS Act «відчиняє двері» фінансовим інститутам для масового впровадження стейблкоїнів, фактично перетворюючи їх на новий цифровий кістяк платіжної системи США. Легалізуючи та стандартизуючи доларові стейблкоїни, США роблять долар де-факто головною валютою для нової світової цифрової економіки.
Оскільки емітенти стейблкоїнів зобов'язані тримати свої резерви в американських держоблігаціях, зростання ринку стейблкоїнів автоматично створює новий, величезний попит на борг США. Це зміцнює фінансову систему США. По суті, США не почали боротися з експансією криптовалют, а вирішили її «очолити», перетворивши на інструмент для зміцнення власного глобального впливу.
Замість запуску офіційного цифрового долара, адміністрація Трампа віддала перевагу стейблкоїнам, емітованим приватними компаніями. Оскільки вони будуть прив'язані до долара, це формуватиме додатковий попит як на валюту, так і на казначейські облігації. Таким чином, через цей закон Трамп зміцнює світове домінування долара.
Прихильники цієї технології зазначають, що стейблкоїни, окрім меншої волатильності порівняно з іншими віртуальними валютами, можуть забезпечити швидші та дешевші фінансові транзакції.
Законодавці США також ухвалили ще два законопроєкти, пов’язані з криптовалютами: Закон Clarity Act регулює цифрові активи, крім стейблкоїнів, а Anti-CBDC Surveillance State Act забороняє Федеральній резервній системі випускати цифрову валюту центрального банку (CBDC) безпосередньо для громадян США. Ці ініціативи, за оцінкою Адміністрації Трампа та криптоспільноти, розглядаються як крок до інтеграції цифрових валют у традиційну фінансову систему.
Також навесні 2025 р. Президент США Дональд Трамп заявив про плани включення криптовалют XRP (XRP), Solana (SOL) і Cardano (ADA) до стратегічного резерву цифрових активів США. Це стало частиною його обіцянки зробити США «криптостолицею світу».
Крім того, у липні 2025 р. Робоча група Адміністрації Президента США Д. Трампа з ринків цифрових активів презентувала план регулювання криптовалют у США.
Однією з ключових ініціатив цієї робочої групи є розробка чіткої таксономії цифрових активів, яка дозволить розділяти криптовалюти на цінні папери та товарні токени. Регулювання буде поділено між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) США, причому остання отримає контроль над спотовими ринками криптовалют. Токени, класифіковані як товари, контролюватиме CFTC, а активи з характеристиками цінних паперів залишаться в юрисдикції SEC. На думку учасників зазначеної робочої групи, така структура зміцнить лідерство США на глобальному ринку цифрових активів.
Однак у плані не згадується про створення резервів США у біткоїні. Проте представник Президента США Дональда Трампа з криптопитань Бо Хайнс заявив, що відповідна інфраструктура вже розробляється, а деталі буде розкрито згодом.
Загалом згаданий вище Закон GENIUS Act у США та аналогічний європейський регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) формують глобальний консенсус щодо того, якими мають бути «правильні» стейблкоїни. Модель, де кожен цифровий токен на 100% забезпечений реальними, надійними активами (грошима чи держоблігаціями), підвищує довіру та легітимність усієї галузі криптовалюти.
Однак це викликає додаткові ризики на глобальному ринку криптовалюти. Адже стабільність багатомільярдного ринку стейблкоїнів тепер безпосередньо залежить від стабільності ринку державного боргу США та монетарної політики Федеральної резервної системи. Будь-яка криза на ринку американських облігацій або різка зміна відсоткових ставок може миттєво вдарити по всій криптоіндустрії світу. Світ отримує надійний цифровий долар, але разом із ним «у комплекті» йдуть усі ризики, пов'язані з економікою США.
Дії США щодо просування долара через стейблкоїни змусили КНР не лише змінити свою позицію щодо віртуальних активів, але й активізуватись в їх освоєнні. У 2021 р. центральний банк Китаю попереджав, що глобальні стейблкоїни можуть представляти ризики та виклики для «міжнародної валютної системи, системи платежів та клірингу, монетарної політики, а також управління транскордонними рухами капіталу». Тепер же у Китаю почали відкрито говорити про необхідність розробки власних стейблкоїнів, забезпечених юанем.
Якщо доларові стейблкоїни стануть глобальним стандартом для цифрових платежів, це глибоко закріпить домінування США та зведе нанівець зусилля Китаю щодо просування власної грошової одиниці.
Тому нещодавно стало відомо, що уряд КНР доручив Комісії з управління державними активами (SASAC) очолити розробку цифрового стейблкоїну, прив'язаного до юаня. Тобто Китай може спробувати нав'язати світу свій стейблкоїн, проте, як вважають незалежні експерти, він навряд чи стане оптимальним платіжним засобом через ключову нестачу – юань не є валютою, що вільно конвертується.
Протистояння між США та Китаєм – це вже не просто торговельні війни чи геополітичні маневри. Боротьба за світове лідерство перемістилась на нову, цифрову територію – у світ блокчейну – на ринок криптовалюти. Головною зброєю у цій боротьбі на перетині технологій та великої політики, стають стейблкоїни – криптовалюти, прив'язані до стабільних активів.
У майбутньому стейблкоїни, найімовірніше, стануть одним із головних предметів фінансової конкуренції між Китаєм та США. Іншими словами, технологічна інновація стає центральним елементом геополітичного суперництва. Агресивна зовнішньоекономічна політика Трампа змушує інвесторів та геополітичних акторів активніше шукати альтернативи долару.
Битва за домінування у XXI столітті вестиметься не лише за ресурси та території, а й за контроль над цифровими ринками. І той, хто виграє цю битву стейблкоїнів, отримає ключі від майбутньої глобальної фінансової системи.
Поряд з вказаним, 1 серпня 2025 р. в Гонконгу офіційно набирає чинності «Закон про стейблкоїни». Він регулює випуск стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара, а також їх продаж та маркетинг. Отже, у світі почалась гонка за лідерство на глобальному ринку стейблкоїнів.
Ринок криптовалют продовжує розвиватися, і найближчими роками ми можемо стати свідками нових технологічних проривів та загострення боротьби між основними геополітичними гравцями на міжнародному криптовалютному ринку.
Розуміння ризиків функціонування крипторинку є критичним для формування стратегій економічної стійкості. Більш детально ці, а також інші виклики економічній та кібербезпеці розглянуто у книзі Сідкон «Безпекова політика у сучасному світі», яка пропонує системний погляд на захист інтересів у цифрову епоху.